Analyysitalo PitchBook kokosi vuoden 2023 viimeisen neljänneksen maailmanlaajuisten rahastojen tulosraportin, joka sisälsi myös alustavia tietoja vuoden 2024 ensimmäiseltä neljännekseltä. Esittelemme tässä artikkelissa eri omaisuusluokkien tuottoja.
Private Debt
PitchBookin raportti tarkasteli Private Debtiä vuoden 2023 lopulla ja sen mukaan omaisuusluokka oli erityisen kannattava. Tarkastelujaksolla analyytikot arvioivat, että Private Debtin tuotto vuonna 2023 oli 9,2 % kulujen jälkeen. Vuosi 2023 oli erinomainen varsinkin vaihtuvakorkoisille lainoille, jotka muodostavat osan omaisuusluokasta. Morningstar LSTA US Leveraged Loan -indeksi, joka seuraa likvidimpää syndikoitujen lainojen markkinaa, kirjasi kaikkien aikojen toiseksi parhaan tuoton vuonna 2023 (13,4 %). Direct Lending -rahastot tuottivat myös erinomaisesti, vuosituotto oli kulujen jälkeen 11,1 %. LSTA-indeksi sisältää sekä arvonnousun että korkotuoton. Kun arvonnousutekijä jätetään pois, LSTA-indeksin tuotto vuonna 2023 oli 9,9 %. Vuoden tuoton keskiarvo oli lähes tuplaantunut vuosista 2010 – 2021, jolloin se oli noin 5 %.
Euroopan velkarahastot päihittivät Pohjois-Amerikan rahastot selvästi, tuottojen ollessa 10,9 % ja 8,9 %, vaikka kuponkikorkotuotot olivat Euroopassa koko vuoden ajan alhaisempia. Tällä hetkellä Private Debtin tuottojen suurin riski on odotettua jyrkemmät koronlaskut globaalien keskuspankkien toimesta, mikä voisi toteutua, mikäli yleinen taloustilanne kääntyisi kovaan laskuun, eikä vuosille 2025 – 2026 odotettu talouskasvu toteutuisi.
Private Equity
Tulosraportti kertoo, miten yli vuoden yksinumeroisten vuotuisten tuottojen jälkeen PE-rahastot ympäri maailmaa saavuttivat kaksinumeroiset tuotot kalenterivuoden 2023 viimeiseen kvartaaliin mennessä, kirjaten yhden vuoden IRR:n (Internal Rate of Return, sisäisen korkokannan) 10,5 prosenttiin. Tuotossa on selvää nousua verraten 2023 kolmannen kvartaalin 8,5 %:n ja vuoden 2022 -1,4 %:n pohjalukemiin. Tulosraportti paljastaa, että PE-rahastojen suorituskyvyn positiivinen kehitys näyttää jatkuvan, sillä vuoden 2024 ensimmäisen neljänneksen alustavat neljännesvuosittaiset tuotot osoittavat olevan 2,0 %.
PE-rahastojen exitit puolestaan kasvoivat vuositasolla vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla.
Vuoden 2023 viimeisellä neljänneksellä PE-yritykset saivat myytyä parhaita yhtiöitään ja odottivat loppujen myymistä suotuisammassa ympäristössä. Koko PE-markkinan tapaan megarahastot (yli 5 miljardin dollarin rahastot) palasivat kaksinumeroisiin tuottoihin viiden kvartaalin yksinumeroisten IRR:ien jälkeen. Viime aikoina pienemmät rahastot ovat suoriutuneet vielä paremmin. Esimerkiksi Yhdysvaltain keskikokoiset rahastot (100 miljoonaa – 5 miljardia dollaria) tuottivat yhden vuoden liukuvan IRR:n ansiosta paremmin kuin yhdysvaltalaiset megarahastot kuuden peräkkäisen vuosineljänneksen ajan. Q4/2023 IRR kuitenkin käänsi tämän suhteen.
Kiinteistöt
Vuoden 2023 viimeisellä neljänneksellä kiinteistöjen yhden vuoden IRR laski -4,2 % verrattuna laajemman yksityisen pääomamarkkinan 7,4 %:n nousuun. Korkeat korot ovat vaikuttaneet merkittävästi velan hintaan, mikä kohdistuu suhteettomasti kiinteistöihin. Kiinteistörahastot ovat käyttäneet runsaasti velkavipua korkeampien tuottojen saavuttamiseksi, yleensä käyttäen 40 – 60 prosentin vipua ydinstrategioissa, noin 75 %:n vipua arvonlisäysstrategioissa sekä 45–75 %:n vipua ongelmaluotoissa.
Yli puolivälissä vuotta 2024 laajemmat kiinteistömarkkinat ovat yhä turbulenssissa ja kiinteistöjen arvostukset pysyvät matalina.
KIINNOSTUITKO?
Tarvitseeko yrityksesi lainarahoitusta kauttamme? Täytä lyhyt lainahakemuksemme, niin olemme teihin yhteydessä! Ja mikäli haluat aina uusista sijoituskierroksista tiedon sähköpostiisi, liity alta mukaan sijoittajalistallemme.
