Private debt on vakiinnuttanut asemansa pääomasijoitusmarkkinoilla ja kasvaa jatkuvasti vaihtoehtoisena sijoitusmuotona. Vuonna 2024 tämä markkina saavutti merkittäviä virstanpylväitä, mutta samalla se kohtasi myös haasteita, kuten kiristyvää kilpailua ja varainhankinnan keskittymistä suuriin toimijoihin. PitchBookin tuore raportti avaa Yhdysvaltojen sekä Euroopan välisiä tilanteita private debt -markkinoilla.
Markkinoiden koko ja kasvu
Raportin data osoittaa, miten Yhdysvallat on edelleen private debtin valtakeskus. Vuonna 2024 Yhdysvalloissa private debt -markkina saavutti ennätykselliset 678,5 miljardia dollaria, minkä ansiosta se kasvoi 22,2 % vuosittain viimeisen vuosikymmenen aikana. Suuri osa tästä kasvusta johtui direct lendingistä, joka on syrjäyttänyt perinteisen pankkirahoituksen monilla sektoreilla.
Euroopassa private debt on myös kasvanut, mutta hitaammalla vauhdilla. Vuoden 2024 lopussa Euroopan private debtin varainhankinta oli 93,2 miljardia dollaria, mikä on noin puolet Yhdysvaltojen tasosta. Vaikka kasvu on ollut tasaista, private debtin rooli yritysrahoituksessa on Euroopassa edelleen pienempi verrattuna Yhdysvaltoihin, missä pankkirahoituksen osuus on laskenut merkittävästi.
Rahoituksen saatavuus ja spreadit
Yhdysvalloissa kilpailu private debt -markkinoilla on kasvanut, mikä on johtanut spreadien kapenemiseen. Tämä tarkoittaa, että lainanottajat saavat parempia ehtoja, mutta sijoittajille tämä voi merkitä matalampia tuottoja. Korkotasojen lasku vuoden 2024 jälkimmäisellä puoliskolla pahensi tilannetta, sillä monet velkarahastot joutuivat tarjoamaan entistä houkuttelevampia ehtoja saadakseen kauppoja.
Lähde: PitchBook. Maantieteellinen jakauma: Yhdysvallat. 31. joulukuuta 2024.
Euroopassa spreadit ovat säilyneet hieman korkeampina, koska private debt on siellä vähemmän kilpailtu markkina. Toisin kuin Yhdysvalloissa, eurooppalaiset pankit ovat edelleen merkittävässä roolissa yritysrahoituksessa, mutta tiukentunut sääntely on pakottanut monet yritykset hakemaan vaihtoehtoista rahoitusta. Tämä antaa sijoittajille paremman tuottopotentiaalin, vaikka markkina on pienempi.
LBO-markkinat
Yhdysvalloissa yrityskaupat ja LBO (leveraged buyouts) ovat pitkään olleet yksi private debtin pääkäyttökohteista. Vuonna 2024 Yhdysvalloissa rahoitettiin 375 miljardin dollarin edestä yritysjärjestelyitä private debtillä, mikä on lähes kaksinkertainen määrä Eurooppaan verrattuna.
Euroopassa LBO-markkinat ovat perinteisesti nojanneet enemmän pankkirahoitukseen, mutta private debtin osuus on kasvanut viime vuosina. Vuonna 2024 Euroopassa private debt rahoitti 184 miljardin dollarin edestä yritysjärjestelyitä, mikä on merkittävä lisäys edellisvuosiin verrattuna. Suurimmat kaupat keskittyivät pääasiassa Iso-Britanniaan, Ranskaan ja Saksaan.
Lähde: PitchBook. Maantieteellinen jakauma: globaali. 31. joulukuuta 2024.
Tuottoerot
Varainhankinta ja Rahastojen Kasvu
Private debt -rahastot keräsivät vuonna 2024 globaalisti 197,1 miljardia dollaria, ja tästä noin 70 % tuli Yhdysvalloista. Suuret rahastot dominoivat markkinoita, ja uusien, pienempien rahastojen osuus varainhankinnasta oli vain 6 %.
Raportin data osoittaa, että Euroopassa varainhankinta oli selvästi pienempää, mutta sijoittajien kiinnostus on kasvanut. Suuret eurooppalaiset rahastot, kuten ICG Senior Debt Partners V (17 miljardia dollaria) ja Ares European Direct Lending IV (12,4 miljardia dollaria), ovat houkutelleet kansainvälisiä sijoittajia, jotka etsivät parempia tuottomahdollisuuksia Euroopasta verrattuna Yhdysvaltoihin.
Rahastojen Tuotto ja Suorituskyky
Tuotot ovat yksi suurimmista eroista Yhdysvaltojen ja Euroopan private debtin välillä:
- Yhdysvaltalaiset private debt -rahastot tuottivat keskimäärin 10,2 % vuonna 2024, mikä oli hieman parempi kuin pitkän aikavälin keskiarvo.
- Eurooppalaiset private debt -rahastot tuottivat keskimäärin 7,8 %, mikä on laskua aiempiin vuosiin verrattuna.
Yksi merkittävä tekijä Yhdysvaltojen paremmassa suorituskyvyssä on suurempi markkinoiden tehokkuus ja hajautus, mikä mahdollistaa paremman riskienhallinnan ja tuottojen optimoinnin. Toisaalta Euroopan korkeammat spreadit voivat tehdä siitä houkuttelevamman markkinan pitkällä aikavälillä.
KIINNOSTUITKO?
Tarvitseeko yrityksesi lainarahoitusta kauttamme? Täytä lyhyt lainahakemuksemme, niin olemme teihin yhteydessä! Ja mikäli haluat aina uusista sijoituskierroksista tiedon sähköpostiisi, liity alta mukaan sijoittajalistallemme.
